Vir: The Aden Forecast
Po korekciji, ki je trajala približno šest mesecev, se ta mesec na trgu plemenitih kovin ponovno kažejo jasni znaki rasti. Cene zlata, srebra in platine so se namreč v avgustu odbile od spodnje tehnične meje (65-tedensko drseče povprečje), rast pa je opaziti tudi na trgu paladija. Avtorici finančnega poročila The Aden Forecast ocenjujeta, da se zaključuje obdobje kratkoročne korekcije in začenja nov pomemben vzpon na trgu plemenitih kovin.
Trg zlata je bil v juliju izrazito preprodan, zlato pa je v tem času oblikovalo dno. Trenutni tehnični kazalniki kažejo, da je cena zlata najverjetneje dosegla kratkoročno dno v začetku avgusta. Nato je cena zlata zabeležila najmočnejšo rast v zadnjih približno šestih mesecih in presegla 15-tedensko drseče povprečje, kar po oceni avtoric nakazuje, da se je kratkoročna korekcija »D« zaključila. Cena zlata se trenutno giblje okoli 4.500 dolarjev za trojsko unčo, kar je bistveno nad spodnjo tehnično mejo 4.100 dolarjev za trojsko unčo. To dodatno potrjuje nastop nove faze rasti cene na trgu zlata, ki jo avtorici prej omenjenega poročila poimenujeta kratkoročna rast »A«.
Če bi zlato v tej fazi doseglo novo rekordno vrednost, bi to lahko pomenilo, da zlato ponovno prehaja v obdobje izrazito pospešene rasti. Ta faza vsekakor lahko prinese močno rast cene, čeprav faza rasti »A« običajno predstavlja predvsem okrevanje po predhodnem padcu, običajno pa ji sledi zmernejša korekcijska faza »B«. Gre torej za začetek novega vzpona cene zlata znotraj dolgoročnega bikovskega trenda, pri čemer so vmesni padci pričakovani in običajni del cikla.
Ob ponovnem zaostrovanju geopolitičnih razmer na Bližnjem vzhodu se je ameriški dolar okrepil in s tem začasno zaviral rast cene zlata. V avgustu je ameriški dolar ponovno začel slabeti, kar je pozitivno vplivalo na vrednost zlata. Vrednosti zlata in ameriškega dolarja se praviloma gibljeta v nasprotnih smereh, vendar ne vedno. Konec leta 1979 in v začetku leta 1980 je zlato doseglo rekordne vrednosti, medtem ko je dolar oblikoval dno in nato nekaj časa stagniral. Med letoma 1987 in 1995 sta zlato in dolar padala hkrati, med letoma 2016 in 2018 pa sta oba stagnirala. Od leta 2018 je zlato v močnem bikovskem trendu, vrednost dolarja pa pada, kar je skladno z njunim običajnim nasprotnim gibanjem. Nadaljnje slabenje dolarja bi zato lahko ustvarilo dodatno ugodne pogoje za rast cene zlata.
Fizično povpraševanje po zlatu ostaja zelo veliko, predvsem na Kitajskem. Geopolitične negotovosti še naprej spodbujajo povpraševanje po zlatu kot varnem zatočišču. Tudi morebitno premirje na Bližnjem Vzhodu ne bi nemudoma odpravilo gospodarskih posledic konflikta. Obnova poškodovanih plovnih poti, transportnih povezav in dobavnih verig bi namreč zahtevala daljše obdobje, negotovost na finančnih trgih bi tako najverjetneje vztrajala še nekaj časa tudi v tem primeru. Znižanje obrestnih mer z nedavnih najvišjih ravni je dodatno spodbudilo rast cene zlata v tem mesecu. Nižje obrestne mere praviloma ugodno vplivajo na povpraševanje po zlatu, saj se zmanjša donosnost drugih varnejših oblik naložb, predvsem državnih obveznic.
Spodnji graf primerja trenutni bikovski trend na trgu zlata s preteklima dolgoročnima trendoma med letoma 1967 in 1979 ter med letoma 2000 in 2012. Pri primerjavi je kot izhodišče sedanjega trenda uporabljeno leto 2018, ko je bila cena zlata približno 12 odstotkov nad najnižjo vrednostjo, doseženo ob koncu leta 2015.
Primerjava treh bikovskih trendov na trgu zlata
Vir: The Aden Forecast, August 2026
Prva večja faza preteklih bikovskih trendov je dosegla vmesni vrh leta 1975 oziroma leta 2008, primerljiva faza trenutnega trenda pa leta 2026. V letu 2008 je vrhu sledila močna korekcija, ki je še istega leta dosegla dno, nato pa se je rast zlata nadaljevala vse do končnega vrha leta 2011. Letošnja korekcija je po poteku še posebej podobna korekciji iz leta 2008. Zgodovinska primerjava kaže, da letošnji vrh morda ni dokončni vrh celotnega dolgoročnega bikovskega trenda, temveč le zaključek njegove prve večje faze rasti. Pretekla gibanja se sicer ne ponovijo vedno na enak način, vendar tehnična slika za zdaj ne kaže zaključka bikovskega trenda.
Tudi na trgu srebra se kažejo znaki okrevanja. Cena srebra se je namreč obdržala pri 65-tedenskem drsečem povprečju in se od te ravni ponovno odbija navzgor. Rast cene srebra podpirata povečano naložbeno povpraševanje po plemenitih kovinah in pozitivne napovedi glede industrijskega povpraševanja po srebru. Srebro je septembra lani doseglo rekordno vrednost in v tem obdobju raslo bistveno hitreje kot zlato. Posledično se je razmerje med ceno zlata in srebra močno znižalo.
Po večmesečni korekciji se izboljšujejo razmere tudi na trgih platine in paladija. Cena platine se je odbila od nedavnih najnižjih ravni, njenemu gibanju pa sledi tudi paladij. Rast obeh kovin kaže, da okrevanje ni omejeno le na zlato in srebro, temveč se postopoma širi na celoten trg plemenitih kovin.