Pregled trga plemenitih kovin – junij 2025

Vir: lbma.org.uk

Pretekli mesec je trg zlata nadaljeval dolgoročni bikovski trend in zlato ostaja izjemno stabilno. Po doseženem vrhu pri 3.433 dolarjih 22. aprila letos, je maja sledilo rahlo znižanje na 3.187 dolarjev, a je kljub temu cena zlata ostala nad pomembno tehnično mejo pri 3.290 dolarjih, kar kaže na robustnost trenda. Večino meseca junija se je cena zlata gibala blizu svojih rekordnih vrednosti, 13. junija pa dosegla nov vrh, 3.435 dolarjev za trojsko unčo (LBMA popoldanski fiksing). Avtorici poročila poudarjata, da bi vsaka morebitna konsolidacija v poletnih mesecih lahko predstavljala priložnost za dodatne nakupe, saj dolgoročni trend rasti cene zlata še zdaleč ni zaključen. 10-odstotna korekcija bi lahko ceno zlata potisnila navzdol do 3.000 dolarjev za trojsko unčo, kar bi bila zelo dobra vstopna točka za dolgoročne vlagatelje.

Razmerje med zlatom in delniškim indeksom S&P500 je od leta 2021 ponovno v porastu, kar pomeni, da zlato po približno desetletju zadnja leta ponovno izkazuje večjo donosnost kot delnice. Med februarjem 2024 in aprilom 2025 je zlato pridobilo več kot 70 odstotkov vrednosti. 

Leta 2020, posebej po izbruhu pandemije, sta se vrednosti zlata in obveznic po 30-letnem obdobju pričele gibati v nasprotni smeri, in sicer obveznice izgubljajo na vrednosti, medtem ko zlato utrjuje položaj varnega zatočišča. Pospešeno prodajanje ameriških dolgoročnih obveznic, zlasti s strani Kitajske, ter ponovni zagon kvantitativnega sproščanja (Quantitative Easing – QE) s strani ameriške centralne banke (Fed), podpirajo nadaljnjo rast cene zlata. Strah pred finančno nestabilnostjo, visoka inflacija in vse večja negotovost glede fiskalne prihodnosti ZDA krepijo zaupanje v zlato.

Takšnem okolju je primerna tudi aktivnost centralnih bank, ki vztrajno povečujejo svoje zlate rezerve in obenem zmanjšujejo mednarodne rezerve v ameriških dolarjih ter ameriških obveznicah. Ta trend jasno kaže, da zaupanje v ameriški dolar kot valuto v mednarodnih denarnih rezervah slabi na globalni ravni, zlato pa s časom le krepi svojo vlogo v monetarnem sistemu kot vir finančne stabilnosti. World Gold Council (WGC) si prizadeva, da bi zlato postalo globalno priznano likvidno sredstvo najvišje kakovosti (High Quality Liquidity Asset – HQLA), saj že sedaj izkazuje primerljivo likvidnost, volatilnost in tržno globino kot ameriške obveznice.

V juniju se je po dolgem obdobju stagnacije rasti cen plemenitih kovin pridružila tudi platina. Cena platine je junija letos dosegla najvišjo raven v zadnjih treh letih in najvišjo relativno stopnjo rasti po juliju 2020. Ključni dejavnik rasti cene platine je podoben kot pri srebru, to so močni industrijski temelji. Povečano povpraševanje po platini izhaja predvsem iz avtomobilskega sektorja, ki predstavlja približno 80 odstotkov svetovnega povpraševanja po platini. Primanjkljaj platine na trgu in naraščajoče povpraševanje po platini nakazujeta na pozitiven dolgoročen trend cene platine. Zelo podobne razmere so tudi na trgu paladija.