Naložbe v plemenite kovine so se v letu 2025 izkazale kot ene najbolj donosnih, saj so dosegle impresivne donose, ki so presegli večino delniških in obvezniških indeksov. Zlato in srebro sta celo večkratno presegla nekatere indekse, kot je na primer Nasdaq. Rast cen plemenitih kovin poganjajo tako makroekonomski kot geopolitični dejavniki.
Ob koncu leta 2025 so trgi plemenitih kovin dosegli izjemne rezultate, ki presegajo celo najbolj optimistična pričakovanja vlagateljev. Zlato, srebro, platina in paladij so ne le ohranili svojo vlogo varnega zatočišča, ampak jo nadgradili z dinamično rastjo, ki naj bi se nadaljevala tudi v letu 2026. Vlagateljem, ki že imajo v lasti plemenite kovine, avtorici poročila The Aden Forecast svetujeta ohranitev pozicij. Medtem ko imajo tisti, ki še niso vstopili na trg plemenitih kovin, še vedno priložnost za vstop preden se cene v zadnjih fazah trenda skokovito povzpnejo. Vse kaže, da je pred nami novo obdobje rasti plemenitih kovin.
Odkar se cena zlata prosto giblje na trgu, torej zadnjih 57 let, vztrajno raste, vendar je bilo letošnje leto v tem smislu še posebej izrazito. Cena zlata v dolarjih je od začetka leta do danes zrasla za 62 odstotkov. Samo v septembru je zlato pridobilo več kot 10 odstotkov vrednosti, kar predstavlja največjo rast na mesečni ravni v zadnjih devetih letih. 17. oktobra je cena zlata dosegla novo rekordno vrednost, celoletna rast pa je bila najvišja v zadnjih 46 letih.
Trenutno se cena zlata giblje blizu rekordne vrednosti iz oktobra. Tovrstno gibanje je v središču pozornosti tako posameznih kot institucionalnih investitorjev. Več centralnih bank napoveduje rast cene zlata proti 5.000 dolarjem v letu 2026. Napovedi, ki temeljijo na primerjavah z dvema preteklima bikovskima trendoma ter upoštevajoč trenutne makroekonomske in geopolitične razmere, kažejo celo na potencialno ceno zlata do 8.000 dolarjev za trojsko unčo ali več.
K dramatičnemu porastu cene zlata je pripomoglo več dejavnikov. Med ključnimi so intenzivni nakupi zlata s strani centralnih bank, ki iščejo zavarovanje pred padajočo vrednostjo fiat valut, vse večje geopolitične napetosti, nižje obrestne mere ter rast negotovosti na ostalih finančnih trgih. Zlato tradicionalno velja za varno zatočišče v času krize, kar se je v tem letu ponovno potrdilo. Dodatne spodbudne napovedi glede prihodnjega gibanja cene zlata kaže tudi tehnična slika, cena zlata namreč ostaja nad 15-tedenskim drsečim povprečjem. To se trenutno nahaja pri približno 3.900 dolarjev za trojsko unčo. Če bo zlato preseglo rekordno vrednost 4.359 dolarjev za trojsko unčo, bo to dodatno potrdilo nadaljevanje bikovskega trenda s tehničnega vidika.
V središču letošnjega bikovskega cikla plemenitih kovin se je znašlo tudi srebro. Ta plemenita kovina je v letu 2025 pridobila kar 115 odstotkov vrednosti in se s tem uveljavila kot najbolj donosna v tem letu. Srebro je v tem mesecu doseglo novo rekordno vrednost 65 dolarjev za trojsko unčo. V preteklih bikovskih trgih je srebro pogosto prevzelo vodilno vlogo v zadnjih, zaključnih fazah rasti, kar pomeni, da bi trenutni vzpon lahko pomenil šele začetek daljšega obdobja rasti. Temelji rasti cene srebra so zelo trdni, poglavitna razloga zanjo pa sta veliko povpraševanje in hkrati omejena ponudba srebra. Povpraševanje in ponudba sta že dalj časa v neravnovesju, vrzel med njima pa postaja vse bolj izrazita, kar je zelo spodbudno za rast cene srebra. Tudi tehnične analize potrjujejo, da je prostora za rast cene srebra še veliko. Analitiki v grobem ocenjujejo, da bi srebro v prihodnjem letu lahko doseglo ceno med 100 in 150 dolarji za trojsko unčo, kar pomeni več kot podvojitev trenutnih vrednosti.
Gibanje cene srebra od leta 1970 do danes, v USD za trojsko unčo
Poleg zlata in srebra sta v tem letu rasli tudi ceni platine in paladija. Cena platine je od začetka tega leta do danes zrasla za 86 odstotkov, cena paladija pa za 68 odstotkov, kar je primerljivo z dinamiko preostalih plemenitih kovin. Rast cen platine in paladija, podobno kot pri srebru, spodbuja razmerje med povpraševanjem in ponudbo. Povpraševanje namreč presega ponudbo, kar nakazuje na zelo verjetno nadaljnjo rast cene platine in paladija v prihodnjem letu. Ti kovini se večinoma uporabljata v avtomobilski in industrijski proizvodnji, a sta izjemno zanimivi tudi za investitorje, ki iščejo diverzifikacijo v okviru trga plemenitih kovin.
Kljub izraziti rasti cen plemenitih kovin še ni zaznati množičnega navala malih vlagateljev na ta trg, kar je izredno pomembno. Po dinamiki novih investicij trenutno prevladuje institucionalni sektor, zlasti centralne banke, medtem ko se širša javnost šele začenja zavedati polnega potenciala rasti plemenitih kovin. Ta faza bikovskega trenda običajno predstavlja odlično priložnost za vstop, saj največje donosnosti šele prihajajo. Ko se množični kapital začne stekati na trg, cene pogosto eksplodirajo v zelo kratkem času. Vse kaže, da se nahajamo prav pred takšnim prebojem.
V luči dogajanja na globalnih ekonomskih tleh, zlasti zaradi padajočih obrestnih mer, šibkega dolarja, ter obsežnega dolžniškega bremena držav, plemenite kovine ponovno potrjujejo svojo vlogo varnega zatočišča. Poleg tega tržni delež, ki ga zasedajo plemenite kovine v portfeljih vlagateljev, ostaja razmeroma nizek, kar pomeni, da je prostora za rast povpraševanja in s tem cen, še veliko. Če se bo trenutni trend nadaljeval, bomo morda v letu 2026 priča zgodovinskemu preobratu, ko bodo kovine ne le zaščita pred inflacijo in tečajnimi tveganji, temveč tudi eden izmed glavnih virov donosnosti v portfeljih globalnih vlagateljev.